퀀트로 가치투자하라 - 웨슬리 그레이

P72

GPA = GP / A

GPA = 총자산총이익률 (Gross Profitability to Total Asset)

GP = 매출총이익 (Gross Profit) = 매출 - 매출원가

A = 총자산 (Total Assets) = 자기자본 + 부채총액

QP에서는 주식의 GPA가 높을수록 퀄리티가 높다

당기순이익을 쓰는 ROE, EBIT를 쓰는 MF_ROIC 대신 GPA를 사용하는

이유는 간단하다. GPA가 진정한 의미의 경제적 수익성을 가늠할 수

있는 가장 '정확한' 지표이기 때문이다

 

P73

노비 마르크스는 분모에 총자산을 사용한다. GPA가 자본 구조와

상관없기 때문이다. 분자가 자본 구조와 상관없다면 분모도 자본

구조와 상관없는 것이 이치에 맞는다

 

P146

실력과 운을 결합한 어떤 시스템이든 시간이 지나면 평균으로 회귀하기

마련인데 운의 영향이 점차 사라지기 때문이다. 탁월한 성과는 뛰어난

실력과 행운이 합쳐진 결과이고 저조한 성과는 부실한 실력과 불운의

결과라는 것이 모부신의 생각이다.

 

P348

인간에게 인지편향이 있는 한 역투자와 가치투자처럼 평균 회귀를

이용하는 투자 전략은 여전히 효과적일 것이다

 

P357

https://www.youtube.com/watch?v=tuZAcFalQoM